rent
北服论坛官方微信
饭宝赚
查看: 125|回复: 0

信托业发展的三个阶段

[复制链接]
发表于 2019-1-9 15:47:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
  信托业发展的三个阶段
  信托自由度取决于两个因素,一是业务领域,二是外界环境。据此可将信托业发展划分为三个阶段:
  第一阶段是信托业的“一法两规”确定了其行业属性后至2012年“泛信托时代”来临前夕。此阶段的外界制度特点为保护信托业,使其在半封闭状态下运行,内部特点是业务简单、崛起迅速、竞争能力较弱。
  第二阶段起始于“泛信托时代”来临。其外部制度特点是综合金融服务意识成为主流,对信托业的制度保护状态逐步瓦解;内部特点是信托依靠自身的原始积累积极介入多层次市场运作,业务趋于复杂,竞争能力快速提升,逐步展现信托关系优越性。
  第三阶段的起点为综合服务集成意识伴随金融链条的重新聚合而淡化,新的信托业重组思想产生。特点为:信托多层次市场运作的运营模式将产生分化,新的业务发展有可能向横向多维化、纵向专业化的路径延拓,信托关系被广泛运用在社会关系范畴体系中。
  信托业的阶段定位
  当前,信托业刚刚进入第二阶段的初期,也是信托业发展的关键时期,阶段定位的准确性是适应信托业保护制度的瓦解、实现多层次市场运作、提升竞争能力的关键,也为信托业在第三阶段金融链条的重新聚合中能够广泛运用信托关系打好基础。信托业在第二阶段的定位为完善信托制度、担当信托责任、延拓信托功能。
  第一,完善信托制度。信托制度目前主要表现为一种财产转移与财产管理制度,这与中国的金融市场发展水平、社会资产初期的快速累积和“泛信托时代”的起步有关。信托业在第一阶段的高速发展是以制度保护为特点的,业务模式简单;以“泛信托时代”为起点的第二阶段的划分标志就是制度保护围墙被打破,信托业前期业务模式受到冲击,相比其他金融机构主业与副业(泛信托业务)的共同发展,信托业的主业与副业都是信托业务。其他行业履行的是信托责任,信托业则具有明确的信托法律属性。因此,完善信托制度是基于行业自身发展需要,强化行业竞争能力是信托业无法推卸的责任。
  第二,担当信托责任。信托关系下的信托责任是委托人与受托人形成的一种契约,中心是“信任和托付”,推而广之也是社会文化建设的基础,在第二阶段信托责任的担当是信托业社会责任所在,信托责任的担当应由被动执行向主动实施渐变。信托责任是一种社会责任,从行业角度看“卖者有责,买者自负”“尽职免责”是对信托责任的基本要求,前者判定了卖者和买者之间的责任划分,后者是对卖者责任的要求。从目前制度的完备性来看,尽职的判定具有极强的主观色彩。主动将信托的责任做好是一种态度,却难以度量,以被动取代主动成为无奈之举,最具有代表性的莫过于刚性兑付,隐性担保扭曲了责任的主动意识。
  责任的主动担当是信托业完成第二阶段多层次市场参与的保障,是完善信托制度的基本步骤。不论通过柔性制度设计还是硬性打破刚性兑付都会对行业发展产生冲击,如何衡量由此产生的未来收益和当下损失,集结自上而下的制度变革和自下而上的渐进式推动力量,都需要信托业先破后立的责任担当。
  第三,延拓信托功能。第二阶段区别于第一阶段的显著特征就是信托业务趋于复杂,信托功能建立在信托关系上,信托关系的延拓基于信托业务范畴的拓展。当下社会经济转型,金融改革走向深化,信托业正面临业务发展的良机。对信托业功能延拓影响深远的金融市场重构包括利率市场化、多层次资本市场建设和资本项目开放三个方面。
  存款利率市场化一方面将推动投融资市场和资产管理市场的变革,另一方面也会强化金融同业竞争,刺激债权类产品收益和理财产品资金成本的市场化,对信托业的营销能力、资金规模、项目质量、风险控制都带来挑战。
  多层次资本市场建设将会促进包括信托在内的非银行、民营金融机构的发展。信托业将进入并购市场与衍生品市场,推进股权投资,介入资产证券化,特别是在地方政府债和市政债的发展中获取新的业务机会。
  资本项目开放将促进直接投资、企业跨国兼并重组,丰富私人投资理财途径。资本项目开放为信托业提供海外投资机会,促使其拓宽自身高端客户的财富管理渠道,发挥财产管理与财产转移的作用。
  信托制度的完善能激发信托责任的担当,信托责任的担当则是对信托功能延拓的基本保障。以上三者相互依托,互相递进,构成当前信托业第二阶段初期的定位。
  内容来源网络,整理发布,如需删除请联系zhuce3721@163.com

您需要登录后才可以回帖 登录 | 邀请注册

本版积分规则