rent
北服论坛官方微信
饭宝赚
查看: 120|回复: 0

信托业发展具有很大相似性:制度融合与政府主导

[复制链接]
发表于 2019-1-9 15:25:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
  信托业发展具有很大相似性:制度融合与政府主导
  信托起源于英国,促进了个人信托的发展;发展于美国,实现了由个人信托向营业信托的过渡;创新于日本,推动了贷款信托、财产形成信托等信托产品的问世。中日信托业发展背景具有很大相似之处,诸如大陆法系下引进信托制度,要解决英美法系下孕育的信托制度与大陆法系法律制度相融合的问题;政府对于信托业发展的主导作用不容忽视;信托制度的培育和本土化都是促进信托业健康、有序发展的重大命题。
  从信托业发展历程看,中日信托业都是发展曲折,经历了多次行业调整和转型发展。日本信托业发展之初同样面临信托公信力和信托文化的树立和传播难题;日本信托业发展也面临由融资业务向信托功能的更加充分发挥方向转型的难题;自二十世纪,日本利率市场化进程加快,信托业开放加快推进,日本信托业也面临更多竞争和挑战。日本信托业在二战后以及日本经济泡沫后,同样面临资产流失、竞争加速的发展难题。然而这些难题都得到有效解决,截至2013年末,信托资产管理已经达到849.64万亿日元,持续保持较快增速。
  刚性兑付的日本解决经验:法律制度化及产品差异化
  我国现代信托始于1979年,信托业发展时间短,社会对于信托的了解少,信托最根本的信任根基不够深厚。为了能够吸引投资者,我国信托业基本采取了刚性兑付的经营策略,以此保证投资者本金和收益,深化与投资者的合作关系。然而,随着行业资产规模的不断上升以及经济下行周期中的各种风险暴露较快,导致信托公司刚性兑付压力极大,甚至有可能引发经营风险。
  日本引入信托制度之初,也面临信任基础构筑以及投资者保护难题,为此日本对于贷款信托等部分金钱信托采取了附加保障本金补充合同的法律制度,要求信托机构从信托收益中提取相应的准备金,同时还适用于存款准备金制度以及存款保险制度。这在很大程度上加强了此类信托产品的风险监管约束,也可达到保障投资者利益的目的。不过日本并不是所有信托产品都适用于上述规定,除了特定金钱信托产品,其他信托产品是不适用于本金保障的规定。这样投资者就可以根据自身偏好选择信托产品,信托公司也可以根据不同信托产品制定投资策略。
  日本经验所给与的启示在于:刚性兑付作为一个信托公司经营策略,容易导致忽视自身责任承担以及相关监管举措缺位的问题,因而一旦风险问题暴露集中化,信托公司能够使用的应对之策就非常少,损耗投资者信心。就解决信托产品刚性兑付问题而言,信托公司可以采取差异化产品设计,发行保本和非保本信托产品,适应不同投资偏好,而监管部门对于保本信托产品则可以安排更加严格风险监管制度,保障投资者本金安全;而对于非保本信托产品则需要进一步明确受托人职责,安排相应的争端解决机制以及受益人利益补偿机制,以此实现更好的保护投资者利益。同时,还需要进一步加强投资者教育,普及信托文化和理念,使投资者能够更加充分认识信托产品投资本质。
  内容来源网络,整理发布,如需删除请联系zhuce3721@163.com

您需要登录后才可以回帖 登录 | 邀请注册

本版积分规则